兴证策略：到看业绩的时间了 关注哪些方向？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　截至1月19日
，A股年报业绩预告披露率为7.98%，1月下旬即将迎来披露高峰。根据现行的业绩预告披露规则 ，上市公司需要在1月31日之前条件披露上年年度业绩预告
，其中净利润为负/扭亏为盈/同比上升或下降50%等情况需要强制披露 。根据历史经验，1月下旬将进入披露高峰 ，最终披露率能够达到55%左右
。

　　随着业绩预告进入披露高峰
，1月下半月股价与业绩的相关性明显抬升。随着市场情绪回归理性，叠加上市公司年报预告陆续披露 ，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行一轮结构上的调整
，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入 。

　　具体方向上 ，首先
，从已披露的业绩预告来看，净利润高增的方向主要集中在算力
、新能源、化工 、医药
、有色、计算机等
。截至1月19日 ，已有447家A股上市公司发布年报业绩预告/快报
，其中预告净利润增速超50%的个股有144家，主要集中在：算力（半导体 、通信设备
、元件）、新能源（电池 、光伏
、电网设备）、化工 、医药
、有色（工业金属、金属新材料 、小金属）、计算机等。

　　其次 ，当前年报预告业绩超预期的个股主要集中在电子
、新能源、化工 、医药等行业 。我们将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期”
，当前来看主要集中在：电子（半导体
、消费电子）、新能源（电池 、电网设备）
、化工（农化制品）、医药（创新药 、医疗器械）等
。

　　第三，从盈利预测变动看 ，去年11月以来盈利预测上修较多的行业主要集中在：

科技：除了高景气的上游算力硬件（通信设备
、元件、半导体）
，近期盈利预测上修较多的行业主要集中在中下游端侧应用领域，包括消费电子 、计算机（计算机设备
、软件）、传媒（影视院线 、游戏、电视广播）等；

先进制造：新能源（光伏设备
、电池、风电设备） 、军工（航海装备）
、汽车（商用车）、机器人链（自动化设备 、家电零部件）
、医疗服务等；

周期：建材（玻璃玻纤）、有色（工业金属 、能源金属
、小金属）、煤炭 、钢铁
、化工（农化制品、非金属材料） 、航运港口、环境治理；

消费：食品加工
、零售、白电 、互联网电商；

金融：保险
、券商、农商行。

　　其中 ，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括：AI算力（通信设备 、元件
、计算机设备）、AI端侧应用（消费电子 、软件
、影视院线）；新能源（电池、光伏设备） 、医药；周期（钢铁
、玻璃玻纤、金属新材料）；红利（白电 、煤炭、航运港口
、物流、电力 、农商行）
、非银（保险、券商） 、消费（零售
、食品加工）等 。

　　风险提示

　　经济数据波动，政策宽松低于预期
，美联储降息不及预期等
。