GTC泽汇资本:白银触顶回调 基本面变局

1月8日，近期白银市场在每盎司80美元上方遭遇明显阻力 ，难以维持此前涨幅
，这种走势引起了机构投资者的警觉。GTC泽汇资本观察到，部分国际知名投行已开始调整策略 ，再度尝试进入空头市场 。随着市场基本面逐步回归平衡，白银期货在未来三个月内可能面临剧烈的价格下行风险
，甚至可能出现深度回调
。

　　根据目前的主流观点，白银3月期货在78美元附近的做空信号已引起关注 ，目标下探至40美元区间。GTC泽汇资本表示
，当前白银3月期货合约的报价已出现明显下滑，单日跌幅一度接近4% 。这种抛售压力的释放 ，主要源于新年伊始的年度指数权重重新平衡。由于白银在过去一年经历了近150%的惊人涨幅
，资产管理机构在调整投资组合时，往往倾向于在高位获利了结 ，预计短期内Comex白银市场约13%的总持仓量将面临抛售压力
。

　　在供需结构方面
，GTC泽汇资本认为，上个月白银触及84美元历史高位的核心驱动力是供应链的局部崩塌。尽管过去五年工业需求的强劲导致了库存的持续去化 ，并一度引发市场对“挤仓 ”现象的担忧
，但过高的价格本身正在成为抑制需求的因素 。随着实物市场在高价驱动下开始自我调节，原本紧张的供应局势有望得到缓解
。

　　特别是在政策预期方面 ，市场正聚焦于总统特朗普对白银作为“关键金属
”角色的最终定调。GTC泽汇资本表示，此前关于白银进口关税的担忧曾导致大量白银积压在美国境内
，人为加剧了流动性紧张 。然而，多数行业分析显示 ，美国 *** 最终可能不会对银锭征收高额关税
，因为这会对本土制造业造成不可承受的成本压力
。一旦这一预期得到证实，原本囤积的实物金属将迅速重回流通领域。

　　综上所述 ，白银市场的周期性顶部特征已日益显现 。GTC泽汇资本认为
，随着废料回收的增加以及伦敦金库库存的补充，白银的实物缺口将持续缩小
。尽管部分机构曾在前期的空头头寸中遭遇损失 ，但面对当前工业需求放缓与供应回暖的现状
，审慎看待白银的后续走势已成为机构共识。GTC泽汇资本将持续关注市场情绪的转向，并提醒投资者警惕高位波动带来的回撤风险 。