A股回落，接下来关注这两件大事！

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　　来源：国际金融报

　　12月9日
，A股量价齐跌，缩量分化 ，亏钱效应显著
，4058只个股收绿 。CPO（光电共封装）、电子元件等科技股延续强势，带动创业板指逆市收涨。

　　受访人士表示 ，年末机构落袋为安 、增量资金观望
，市场情绪趋谨慎
。A股正处于政策观察期，大概率延续震荡向上。建议采取“回调低吸+分批配置 ”策略 ，科技热门赛道仍值得关注 。

　　超4000只个股收跌

　　指数表现分化
，沪指收跌0.37%报3909.52点，创业板指收涨0.61%报3209.6点 ，深证成指、科创50
、沪深300、上证50均微跌，北证50跌近2%
。

　　量能略有萎缩
，今日成交额1.92万亿元。杠杆资金却热度增加，截至12月8日 ，沪深京两融余额增至2.5万亿元 。

　　盘面上，科技股仍是资金偏爱方向
。CPO概念继续走高 ，通信设备 、电子元件
、光电子器件、新型工业化 、英伟达概念大涨。但基本金属
、黄金概念、航空机场 、贵金属
、化肥农药、建筑施工 、钢铁
、机器人等概念跌幅明显 。

　　31个申万一级行业板块中，综合、通信板块继续走高：东阳光涨停 ，恒信东方（ *** ） 、线上线下、德科立“20cm”涨停
。电子
、商贸零售、国防军工板块微红
，天通股份 、超声电子
、骏亚科技涨停，陕西华达、雷科防务 、航天长峰涨停。

　　商贸零售板块逆市抬头 ，中央商场
、茂业商业、东百集团 、五矿发展
、南京商旅、永辉超市 、美凯龙7只相关个股涨停 。

　　有色金属
、钢铁、房地产板块领跌，煤炭 、建筑装饰、家用电器
、建筑材料等板块均跌逾1% ，非银金融板块今日回落
。

　　市场共计1308只个股收涨
，涨停股54只；4058只个股收跌，跌停股12只。9只个股日成交额超过100亿元 ，CPO概念龙头股“易中天
”再度成为市场最靓的仔
，中际旭创收涨6.32%报606元/股，新易盛收涨3.61%报419.13元/股 ，天孚通信收涨1.37%报240.15元/股 。电子元件个股胜宏科技收涨10.81%报318.05元/股
，通信设备个股工业富联收涨7.22%报67.99元/股。

　　为何缩量分化

　　排排网财富产品研究中心指出 ，今日A股缩量
，是因为年末机构落袋为安、增量资金观望，市场情绪趋谨慎
。板块分化则源于资金向利好明确领域聚焦 ，英伟达H200芯片对华出售放宽
，直接驱动通信 、电子等算力相关板块走强，进而带动创业板指企稳；叠加美联储议息会议临近 ，外部扰动升温，资金进一步规避有色金属
、非银金融等周期及金融板块。

　　格上基金研究员毕梦姌向《国际金融报》记者分析
，前一交易日市场放量普涨后，短期获利盘了结压力集中释放 ，尤其是前期涨幅较大的周期板块成为资金流出的主要方向 。此外
，临近美联储12月议息会议和中央经济工作会议，市场进入关键政策窗口期 ，资金出于对后续政策方向的不确定性
，选择降低换手频率、保持观望姿态，直接导致市场成交额显著萎缩
。

　　毕梦姌表示 ，当前资金切换呈现三大特征：一是从顺周期板块向科技成长板块转移
，有色金属 、煤炭等资源类板块资金流出明显，而通信
、电子等科技赛道持续获得资金净流入；二是从大盘股向中小创转移 ，显示资金更偏好具备高成长性的中小市值标的；三是从高估值板块向业绩确定性板块转移
，AI算力、光模块 、消费电子等细分领域因业绩预期明确，成为资金抱团的核心方向。

　　“近期市场小幅回暖 ，资金获利回吐压力显现，对市场情绪形成扰动 。若后续增量资金难以延续
，短期市场上行动力将进一步减弱，波动幅度可能有所加大
。”恒生前海基金经理胡启聪告诉《国际金融报》记者 ，近期美联储释放的信号偏鸽
，叠加海外地缘政治有所缓和，全球市场风险偏好有望回暖。AI方向交易热度仍较高 ，但A股市场多空博弈情绪仍较为浓厚
，大盘未来或将维持震荡 。

　　关注政策与流动性

　　接下来，A股怎么走？投资者需要关注哪些市场影响因素？

　　“短期上涨过快 ，叠加年末资金有避险需求
，波动加大，建议采取‘回调低吸+分批配置’策略 ，以平滑波动
。科技热门赛道仍具较大投资价值。 ”奶酪基金投资基金胡坤超向记者分析 。

　　摩根士丹利基金表示
，本周即将披露一系列宏观经济数据，也将迎来美联储议息会议
。由于投资者将目光转向明年 ，短期的数据预计对市场影响已经弱化。

　　富荣基金认为，近期监管下调保险资金风险因子
，预计中长期将带来一定规模的潜在增量资金 。该政策于市场震荡区间的下沿推出，体现了监管层对市场的坚定呵护。市场对春季躁动的预期正逐步升温 ，近期催化因素密集
，包括美联储议息会议可能释放降息信号，以及年底中央经济工作会议带来的政策预期
。但此类相对明确的事件已被市场部分消化 ，其落地后的实际影响仍需综合研判。

　　“当前正处于重要政策观察期
，A股市场大概率延续震荡向上态势，结构性机会仍是主线 。
”排排网财富产品研究中心认为 ，中央经济工作会议即将召开
，市场对后续宏观政策的关注度持续提升，相关预期对近期市场情绪回暖起到了一定支撑作用
。外部层面 ，美联储降息预期升温
、美元走弱
，为新兴市场注入流动性，对A股形成正向外溢效应。

　　“预计短期沪指大概率维持震荡格局 ，缩量调整既是获利盘消化的过程，也是资金重新布局的窗口 。长期而言
，随着政策落地与流动性改善，市场有望突破震荡区间 ，开启跨年上涨行情
。”毕梦姌指出
，需关注政策与流动性的边际变化。具体来看，政策预期持续升温 ，12月中下旬召开的中央经济工作会议将聚焦稳增长、科技创新等关键领域
，政策红利有望持续释放；全球流动性环境趋于宽松，市场普遍预期美联储12月降息概率超75% ，外部流动性改善将为A股带来增量资金支撑 。持仓布局方面
，可考虑科技成长板块，高股息板块在市场震荡阶段发挥“压舱石 ”作用
。

　　“年底4000点震荡回调仍是主旋律。
”大道兴业投资总经理黄华艳表示 ，当前日成交额在1.5万亿至2万亿元区间
，缩量明显，难以体现板块轮动效应 。科技余温尚存 ，创新药反弹乏力，整体赚钱效应偏弱
。建议持仓保持稳健
，踩准节奏，在资产内部适度轮动。